天台微贷网不押车贷款：防控金融风险任重道远

 近年来，中国宏观杠杆率过快攀升，地方政府债务虽然总体可控但存在区域性和结构性风险；随着金融创新的发展和规避监管的需要，影子银行也快速发展。中国天台微贷网不押车贷款金融领域的这一系列问题不断累积，导致金融风险加速积聚，已经成为必须重视的“灰犀牛”。如果各类风险加速传导，一方面会加大经济下行的压力，另一方面也会导致系统性风险发生概率上升。

    基于此，天台微贷网不押车贷款2017年底中央经济工作会议指出，今后3年，天台微贷网不押车贷款打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。那么，目前我国防范金融风险处于什么阶段？从重点领域来说，股市、债市又存在哪些风险？这些风险会不会导致系统性风险的出现？
 
认识到位 布局到位 局部攻坚
 
    天台微贷网不押车贷款金融作为国之重器，再结合我国目前经济发展现状，当下及今后将防范金融风险工作放在重中之重的位置来强调并不为过。
 
    问题有多严峻？必须化解
 
    中国现在正处在两个特殊时期：一是经济转型带来了很多过剩产能，僵尸企业在经济层面上的风险，目前开始累积和表现；二是金融体系因为监管体制机制的原因，资金在近些年存在脱实向虚、杠杆率过高的现象。国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富向《经济》记者表示，中国进行监管转型，需要通过一定程度的风险暴露和风险释放来实现。所以在这背景下，金融防范化解重大风险被提到一个非常重要的位置。

    对此，天台微贷网不押车贷款法兴银行中国首席经济师姚炜告诉《经济》记者，中国经济的持续健康发展要注重质量，防范金融风险是注重质量很重要的一部分。“毕竟靠杠杆带来的经济增长显然是不可持续的，资管行业和银行业加杠杆的体量已经大到能引发系统性风险的程度，如果不将风险解决，从长期来说很难实现可持续发展。”

    “过去我国在谈防范金融风险时，天台微贷网不押车贷款讲求以发展为主，在发展中解决具体问题。但从目前情况来看，我们原有的经济发展方式已经没有办法可持续，需要更精细化的发展，并非只追求增长速度。”中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖向《经济》记者说，我国要从根本上解决风险，包括体制、法律法规、基础金融设施、金融科技等可能在发展中存在的金融风险问题，从而真正进入现代化经济体系中。

    特别值得一提的是，党的十九大报告清晰擘画了在2020年全面建成小康社会，在2035年基本实现社会主义现代化。“而为实现这一宏伟蓝图，必须确保我国金融稳定，不能在总体进攻阶段出岔子，一旦出了岔子这些目标恐怕实现不了。”中国金融期货交易所首席经济学家赵庆明向《经济》记者表示。
 
    天台微贷网不押车贷款风险有多大？数据来说话
 
    那么，风险到底有多大？中诚信国际信用评级有限责任公司首席宏观分析师袁海霞用一组组数据，向《经济》记者做出分析，从中可以看出，近些年我国的金融风险一直在变大，而非变小。

    我国总体杠杆率边际改善仍处于较高水平，结构性风险突出。根据中诚信国际信用评级有限责任公司测算，截至2017年上半年，我国总体杠杆率为268%，较2016年末仅增长了1%，而2016年较2015年增长了13%，呈现边际改善态势。从国际比较来看，我国总体杠杆率虽然低于日本（393%）、希腊（294%）、英国（281%）等发达国家，但已经高于意大利（265%）、美国(250%)，也高于同属于东亚的韩国（234%）,更是显著高于同属于金砖国家的巴西（144%）和印度（124%）。

    另外，居民部门杠杆率逆势攀升势头值得高度关注。近两年来，房地产价格快速上涨，居民贷款买房热情高涨，同时网贷、现金贷等互联网金融创新也降低了居民贷款的门槛，导致我国居民杠杆率出现逆势攀升。截至2017年上半年，我国居民部门杠杆率为53%，较2016年底上行3%。从国际比较来看，当前我国居民杠杆率远超新兴经济体居民部门总体杠杆率（37%），已经超过以购买力评价计算的G20国家金融危机前水平（2008年一季度，52.2%）。

    同时，天台微贷网不押车贷款地方政府债务风险虽总体可控，但有可能存在结构性及区域性风险。袁海霞告诉《经济》记者，截至2017年上半年，政府总体的负债率（债务与GDP的比值）为49%，低于欧盟60%的警戒线，但地方政府债务结构性和区域性风险突出，尤其是隐形债务增长过快。

    此外，天台微贷网不押车贷款影子银行快速发展，表外风险也在上升。2008年以来，主要包括理财产品、信托贷款、融资性担保公司等业务或机构的影子银行快速发展是我国金融业发展的重要现象之一。据袁海霞介绍，社会融资统计中的委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票部分可以反映影子银行的发展情况，2013-2014年一季度这部分资金占GDP比重始终处于高位，最近接近18%，2016年底、2017年初再次出现较大幅度跃升。

    “由于影子银行业务的产生本身就有规避监管的因素，其融资活动所受约束相对于传统银行信贷业务更少，发生风险的概率更高。”袁海霞说，在实际操作过程中，由于资金链条拉长，信息不对称加剧，基础资产信用质量下沉，一些影子银行还存在资产负债的期限错配和风险错配问题，这都加大了风险。而影子银行资金多来自于银行体系，期间又经过层层嵌套，一旦影子银行出现问题，有极大可能传导至银行体系甚至整个金融体系。
 
    风控还要多久？刚走1/3
 
    实际上，谈金融防风险并不是近期的新提法，我国近年来一直将金融监管工作放在首要位置。那么目前我国金融防风险到底处于什么阶段？对于这个问题，业内专家各有各的看法。

    姚炜认为，我国金融防风险的工作还处于开始阶段，接下来还有更重要的考验。“现在的金融监管，第一个层面是央行控制流动性和资金价格；第二个层面是央行通过宏观审慎管理框架给银行压力；第三个层面是制定金融规则。这三个方面来看，其实央行第一部分已经做了一年多，效果很好，银行间市场流动性水平通过各种灵活的方式平稳下来，既不高也不低。但是后面这两步还有很长的路要走，尤其是狭义的金融的监管，例如对于资管的监管条例、规则还在讨论中没有实行，所以说我们防风险的路刚刚走了1/3。”

    而袁海霞认为，我国金融防风险工作在金融去杠杆方面已取得阶段性成效，金融风险有所缓释但警报仍存，防控金融风险依然任重道远。

    她具体解释说，2017年是我国金融监管强化的一年。针对宏观经济运行中存在的影子银行快速扩张、债务风险突出和房地产结构性泡沫等问题，相关部门出台了一系列监管政策，以遏制影子信贷和金融杠杆的快速扩张，缓释金融系统性风险。一方面，央行进一步完善“货币政策+宏观审慎政策”的双支柱调控框架，降低基础货币投放力度，多次提高MLF、SLF、OMO等政策利率抬高金融机构负债端成本，先后将表外理财、同业存单纳入MPA考核，抑制银行资产规模过快膨胀。另一方面，银证保等部门持续出台文件，以金融去杠杆、改善资金“脱实向虚”为重点加强监管。其中，银监会3月底、4月初发布的一系列文件，既包括宏观的监管方向（如整治市场乱象、风险防控、弥补监管短板），又有具体的专项治理检查要点，其力度之大、节奏之密一度超出市场预期。金融监管协调有所加强，金融稳定发展委员会正式成立，资管新规征求意见稿的发布为资管行业提供了“超级监管框架”，金融监管从机构监管向行为监管与机构监管并重转变。同时，针对地方政府债务风险的监管“开前门、堵后门”并举，由财政部牵头其他相关部委相继出台了50号文、87号文、92号文，规范地方政府的融资行为，加强地方政府债务管理，厘清地方政府和地方融资平台公司债务的关系，规范PPP项目融资，并通过62号文、97号文、89号文相继推出土地储备专项债、收费公路专项债券和项目收益专项债券，以满足地方政府的融资需求,拓展地方政府融资的规范化渠道。此外，为遏制房地产市场结构性泡沫，房地产调控政策持续出台，房地产融资持续收紧。

    在一系列强监管措施的影响下，多方面风险都得到了一定程度的缓释，尤其是金融去杠杆取得了较为显著的成效，金融系统性风险有所缓释。

    但不能否认的是，天台微贷网不押车贷款防控金融风险依然任重道远。虽然近两年针对金融领域风险的监管政策持续出台，金融去杠杆初见成效，商业银行、影子银行无序扩张态势得到了一定程度的遏制，资金“脱实向虚”有所改善，但是债务规模刚性压力依然存在，企业利润增速的放缓将对杠杆水平的改善形成制约，地方政府债务结构性和区域性风险仍存，金融创新的持续发展同样需要与时俱进的监管制度。此外，虽然在持续调控之下，房价快速上涨势头得到了一定遏制，但房地产价格尤其是一线城市房地产价格仍高位运行。

    中航信托宏观策略总监吴照银向《经济》记者表示，我国防控金融风险目前处于认识到位、布局到位、局部攻坚阶段，市场已经理性认识防控金融风险的重要性，因而金融监管政策出台不再对二级市场造成压力。
而陈道富认为，现在可以看到很多制度都在快速制定，处罚罚单也很多，预计在2018年生效的政策会更多。